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四措并举 改善优质房企资产负债表******

　　王丽新

　　日前，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间”。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险”，到此次的“改善优质头部房企资产负债表”，同时继续强调落实保交楼金融支持、“金融16条”、差别化住房信贷政策等内容，可见政策层面对优质头部房企的深切关注。在笔者看来，接下来，地产金融支持性政策将在多维度快速展开，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤”的房企，使其迎来弹性扩表的机会；另一方面，资本市场将更好地发挥资源配置功能，“改善优质房企经营性和融资性现金流”，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流，也要恢复企业内生造血能力，稳住经营性现金流，最终实现保优质主体的目标。笔者认为，会议提到的四项举措可有效改善整个行业的资产负债表。

　　举措之一是“资产激活”，这与保交楼行动目标一致，主要针对出险房企及潜在出险房企，助其盘活资产，回归正常经营。具体而言，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工；二当支持对房企间项目收并购，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度；三是远期或可期待支持发行商业地产类ABS、REITs等方式盘活持有型物业，释放房企此前沉淀大量资金的重资产项目的流动性。

　　举措之二是“负债接续”，这与当下房企已经在落实的债转股、存量债券展期等缓解房企债务压力的方向一致，主要缓解未出险房企短期还债压力，防止出险房企数量增加。比如当下内房股采用较多的支持房企在发生债务违约前置换要约，以新债换旧债以及合理展期，给予房企“以时间换空间”的机会。

　　举措之三是“权益补充”即股权融资支持，这是改善优质房企资产负债表的最有效手段，也是加速行业风险出清的“助推器”。上市房企股权融资开闸优势有三，一是没有债务利息，融资成本低；二是不会新增有息债务，剔除预收账款后的资产负债率不会提升，避免重走“高杠杆、高负债、高周转”的“旧三高”老路，为行业高质量发展夯实基础；三是股权融资直接拉升权益资本，能优化资产负债结构，引新股东入局后，若资源能与房企现有业务整合发展，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡。

　　举措之四是“预期提升”，这与“稳销售、增信心、扩投资”一脉相承，是行业复苏的持续动力。供给侧方面支持房企融资，目的也是引导企业经营现金流回归常态。结合近期多部门的积极表态，预计需求端利好政策还将进一步释放，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求的购买力方面，使其成为楼市销售的新生力军。交易增加，企业资金状况得到改善，交付的项目逐步增多，购房者消除担忧，市场有望联动好转，实现良性循环。

　　当然，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就。可喜的是，积弊已久的“旧三高”时代已经远去，“第三支箭”落地的广度和力度不断提升，随着居住消费需求不断升级，房地产行业开发与运营并重的新时代将来临。

陈建仁陆续公布台新行政机构成员名单，媒体人赵少康批：新瓶装旧酒******

　　【环球网报道】据台湾中时新闻网28日报道，台行政机构即将改组，但任内争议不断的“农委会”主委陈吉仲、“卫福部长”薛瑞元与“经济部长”王美花都留任，对此，台“中广”董事长赵少康28日批评称，光有陈、薛两个成员，“内阁”根本与原来一样，“新瓶装旧酒，还是个‘斗鸡内阁’”。

　　报道称，赵少康提到，王美花的留任也很好笑，宣称是为了继续发展绿能，但台电、中油去年共亏损5000亿元(新台币)，今年还会亏更多，但还可用20年的第二核能发电厂二号机3月14日就要被民进党除役，“这样的浪费民脂民膏，虽然蔡英文是罪魁祸首，但‘经济部’为虎作伥的表现难道没有责任？”

　　赵少康批评称，蔡英文蔡嘴巴说团结，光是留用陈吉仲、薛瑞元，就知道她口是心非，根本没有要和解、团结的意思；这个拖拉、拼凑组成的“内阁”，看不到蔡英文败选后任何检讨改革的诚意，看到的只是争夺权利、自我保护的丑态毕露。

　　据中时新闻网报道，台“立法院”国民党团书记长李德维也批评表示，民进党当局用人仍旧不考量专业，仅考虑民进党内派系分配与平衡，整个“内阁”人事如同儿戏，“什么人都敢用”。李德维说，林右昌仅担任过30万余人口的基隆市长，没有“部会”负责人及民代经历，竟可担任“首席部长”；陈吉仲则有开放莱猪(含莱克多巴胺的美国猪肉)争议，还对蛋价与农渔产品无法输入大陆问题束手无策，薛瑞元护航“高端(台湾自产疫苗)”也受到质疑，两人表现竟“争议越大、官位越稳”。

　　据媒体此前报道，蔡英文1月27日召开记者会，正式宣布将由前副手陈建仁接替苏贞昌担任行政机构负责人，陈建仁27日晚间在脸书公布首波新任“阁员”名单，不过媒体人黄扬明看完名单后发现新面孔仅约九分之一，黄扬明讽刺，“只是换个‘院长’门面而已”。

　　28日，陈建仁又在脸书宣布第二波“内阁”改组人事，包括内务部门负责人由基隆市前市长林右昌接任、文化部门负责人由史哲接任。对于第二波人事变动，有岛内网友表示，每一个任用都好怪，真的是没人啦。(环球网)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）